天西风证券：给予晶晨股份买入评级

2022-05-05天风上市公司作价有限美国公司潘暕,程如莹对晶晨作价进行研究者并发布新闻了研究者归纳报告《22Q1超期望，多国生产力旺盛+新的产品驱动蓬勃发展》，本归纳报告对晶晨作价得出买进评级，近期股价为106.0元。

晶晨作价(688099)

政治事件：美国公司发布新闻 2022 年一季度归纳报告；2022Q1 美国公司做到营业收入 14.81 亿元，增加值增长速度 59.40%；做到归母单是润 2.70 亿元，增加值增长速度 202.24%；做到扣非单是润 2.57 亿元，增加值增长速度 228.70%。归纳报告期内美国公司作价缴纳款项为 0.53 亿，期剔除作价缴纳款项影响后归母单是润为 3.2 亿元。

美国公司中游市场生产力旺盛，22Q1 美国公司笔记本电脑周内增加值稳步增长速度，持续性改善美国公司的市场地位。根据美国公司 22 年 4 年末主要经营样本公告，22 年 4 年末美国公司初步结算做到营收 6.3 亿元，增加值增加 97.7%；做到归母单是 1.3 亿，增加值增加 252.5%。远景二季度美国公司业绩未来将会保持蓬勃发展。我们看好美国公司小米进展顺利，各的产品线持续性推广，未来将会催生美国公司业绩蓬勃发展。

自由所谓格局加强美国公司内部整体实力，多国市占率改善催生经营覆盖范围蓬勃发展。美国公司经营覆盖范围覆盖中国大陆、中国香港、加勒比地区、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全世界主要经济覆盖范围；借助全世界性格局的区位优势和市场森林资源，美国公司受益了全世界著名的投资者群。美国公司笔记本电脑已广泛应用科技领域于海内外著名投资者及众多服务商，在多国的市场份额进一步改善，多国市场周内和营业收入催生经营覆盖范围蓬勃发展。

S/T /AI/W/V 第一部完善美国公司的产品矩阵， 小米迭代启动多条经营覆盖范围增长速度曲线。 美国公司致力于多媒体智能终端应用科技领域处理器笔记本电脑的研究者开发，的产品第一部还包括：1）S 第一部，做到 12nm 突破，进一步改善的产品性能；受到多国多个流媒体系认证，进入海内外众多服务商投资者；2）T 第一部，广泛应用科技领域于智能电视、智能投影仪、智慧商显等科技领域并支持 8K 超高清解码；3）AI 第一部，推广多样性普通用户，应用科技领域故事情节丰富多元还包括智能家居/办公/终端归纳等科技领域；4）W第一部，Wi-Fi5 +BT 5.2 单笔记本电脑，笔记本电脑成功批量生产并已现有销售，目前美国公司已积极投入将来技术研发，并将适时推出新的产品；5）V 第一部，车规级笔记本电脑主要应用科技领域为车载信息香港电视系统会，美国公司与多国高端投资者合作取得了积极进展。

多国生产力持续性旺盛，远景二季度原计划将保持快速的增长速度。 近期全世界音视频、家居科技领域向智能网络系统所谓持续性演进，新的高层次应用科技领域科技领域与的产品不断涌现，美国公司相关的产品的市场生产力强劲。此外，针对疫情美国公司采取了多种控制措施积极应对，确保了美国公司全世界供应链的安全和稳定； 原计划 2022 年年末末美国公司业绩未来将会保持蓬勃发展。

业绩预测与投资建议：美国公司自由所谓格局加强整体实力，多国生产力有所发展叠加美国公司的产品升级迭代，未来将会催生美国公司经营覆盖范围蓬勃发展；我们调升期望，原期望美国公司 22/23 单是分别为 11.06/14.36 亿元；修正后 2022-2024 年单是润分别为12.01/16.70/20.95 亿元，维持美国公司“买进”评级。

风险提示： 新应用科技领域及小米推广不及期望； 投资者比较大风险；客户比较大风险；22 年 4 年末样本为美国公司初步结算不能以此推算年末末及全年业绩情况

上市公司之五星网络系统根据近三年发布新闻的研报样本推算，开源上市公司任浪研究者员团队对该股研究者较为深入，近三年预测精确度均值为55.73%，其预测2022年度归属单是润为业绩13.33亿，根据现价减去的预测PE为32.72。

不断更新业绩预测明细如下：

该股最近90天内共有15家的机构得出评级，买进评级15家；过往90天内的机构目标均价为154.21。上市公司之五星溢价归纳工具显示，晶晨作价（688099）好美国公司评级为4五星，好价格评级为1.5五星，溢价综合评级为2.5五星。(评级覆盖范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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