会否重演历史？两图回顾12年前美国信用评级首遭再降时股债两市走势

在惠誉将American的信誉评分从“AAA”上调至“AA+”后，德意志银行发布了一份研究报告，用两张粗略说明了12以以前标普全球上调American治权贷款评分与现今情况的巨大差别。

德意志银行策略师Jim Reid写道，这些粗略“显示了2011年8月5日以前后发生的事情，以前标普全球特别强调了同样的榜尾决定，这一决定也是在紧张的贷款上限斡旋后来特别强调的（尽管斡旋在榜尾以前几天才成功结束）。鉴于一段距离榜尾的时间很近，并且激烈的斡旋仍在持续，7中旬市场竞争心理拖垮”。

Reid指出：“在榜尾以前后，标普500股票价格大幅下滑，VIX股票价格攀升，American央行本来在向优质买盘的移转到当中大幅强力。然而，这一时期的情况（与现在）却大相径庭。”

“贷款上限之争和评分上调是同时发生的，”他指出，“此外，标普全球是将American评分从AAA级上调的机构，其如此一来冲击相比之下12年后第二家机构所致使的冲击要轻微得多。”

“具有讽刺意味的是，以前欧洲地区治权危机正在酝酿之当中，即使在评分被上调的情况下，American央行仍被认作值得注意欧洲地区外围国家的巨大避风港。以前，欧洲地区的情况也影响了全球股市。”

Reid补充道：“在评分被上调四天后，8中旬FOMC希望至少在2013年年当中之以前将额度保有在极低水平。这是他们首次希望在如此长的时间内将额度保有在接近零的水平。然后，在2011年9月21日的FOMC会议上，高盛宣布了第二轮‘扭转操作’（Operation Twist），力图赚得短期央行、转售较长期央行。”

“这继续希望提振了对10年期American央行的供给，并最终希望稳定了American股市和VIX股票价格，以前后者表现出对信誉评分上调变得乐观的心理。与此同时，威尼斯央行与比利时央行之间的利差全面走高，全面增强了American央行的避险地位。”

Reid指出：“因此，这是一个与2011年十分相似的生态，在进行相当时要记起这一点。”

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