华尔街顶级策略师：衰退仍在路上，标普500指数年底前或急跌16%

Piper Sandler首席房地产策略师迈克尔·托马斯罗雅西（Michael Kantrowitz）表示，在以前的大萧条里，强劲的首次申恳请人贫困募捐总人数原始数据最后被向下非常新，让股票陷入了困境。他怀疑这种情况正在再次发生。

在最近给买家的一份研究报告里，托马斯罗雅西阐释了“大衰退”以前的贫困申恳请人原始数据。从此前公布的原始数据来看，申恳请人贫困募捐总人数直到2008年2年末才开始再次出现持续上升趋向于。但他问道，从修订后的原始数据来看，2007年9年末开始再次出现了一个非常明了的趋向于。

初步原始数据显示，2007年9年末初恳请贫困金总人数不足30上千人，11年末升到35上千人将近，2008年1年末回落至30上千人将近。在修订后的原始数据里，申恳请人贫困募捐总人数从2007年9年末的略高于30上千人下降到12年末的36上千人，2008年1年末降到32上千人，之后又开始回升。大体上，非常新后的原始数据波动性非常小，持续上升趋向于非常明显。

托马斯罗雅西在10年末4日的研究报告里指出：“如果你是不是2007年和2008年的申恳请人贫困募捐总人数，你可能会发现，与股票此前所告诉他的情况相比较，今天非常新后的原始数据截然相异。”

托马斯罗雅西在2022年10年末的《行政部门股票》（Institutional Investor）调查里被评为高盛第三不好策略师。他即便如此认为，申恳请人贫困募捐总人数最后将近十年趋向于，并将大萧条作为他的大体假设。此前他曾指出，工业生产活动减缓和美国国债比率曲线单手等指标问道明，大萧条即将到来。

他认为一些市场旁观者以致于耐心。回顾以前的比率曲线相反，首次申恳请人贫困募捐总人数在12个多年末后才开始有内涵地近十年趋向于。

托马斯罗威茨表示：“当你把比率曲线单手作为起点时，与我们所见过的几次衰退相比较，我们正处于申恳请人总人数持续上升的窗口内。”

在托马斯罗雅西看来，另一个问道明申恳请人贫困募捐总人数将开始增加的指标是——家具销售。美国经济谘商可能会（Conference Board）的原始数据显示，家具开支占总开支的比例正在下降，这问道明产品感到手头困窘。从文化史上看，这意味着申恳请人贫困募捐的总人数将可能会增加。

Kantrowitz将标普500Index2023年年底目标区间座落3600至3800点。该Index目前约为4320点，如果跌至3600点，升幅将降到16%。

回顾以往的大萧条，股市的高达升幅都大于16%。加拿大皇家银行（RBC）的原始数据显示，在过去13次大萧条里，标普500Index的高达升幅为32%。但每次回落的差异很小，回调幅度在15%到57%之间。大萧条时，股市回落是因为贫困率持续上升和产品开支下降，损害了大企业业绩。

随着美国经济不断显示出走强的迹象——最近的一个迹象是9年末份新增了33.6万个就业公共部门，高盛的一些人已经开始放弃衰退的不能容忍。例如，月内早些时候，美国银行和摩根大通策略师都撤回了对2023年大萧条的预测。

但正如托马斯罗雅西发信的那样，下一代几个年末对原始数据的非常新就可能会开始一部一个相异的剧情——尤其是在美联储决意维持高利率以减缓产品需求的情况下。

责任编辑：于健 SF069

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