“业余”or“超人”？特斯拉杰森Rivian的困局

Rivian对装配环节把控并能的单薄。

市场竞争寄望：竞品凶恶，丢失先手

Rivian明年9同月推显现出的电动面包车R1T令人耳目一上新，曾在被英国小汽车刊物Motor Trend and Road & Track称为“领航员过的最棒的面包车”，英国著名小汽车频道Top Gear 给到Rivian的面包车的满分高达9分（分数10），评论这款面包车是“game changer”。

但是面包车赛道由两个强大的竞争对手：雪佛兰的F-150 lightening和爱迪生的CyberTruck。

如此番之此前的研究《小超人的面包车：Rivian 的反复无常》所述的，雪佛兰霸榜面包车贩售大约35年，有着强大贩售端并能和品牌认知，而爱迪生的CyberTruck，其赛博朋克的造型号也十分带动眼皮。

我们对比下电子产品参数，Rivian的R1T的参数大多由于通用小汽车的公司F-150lightning，但弱于CyberTruck。

如果我们把价格用上为纵轴，电子产品活力用上为横轴，下单装配需求量用上水银大小不一，可以得到右图：

Rivian嵌在两大竞争之中间，零售价最高，下单最小。

明年，5同月27日，通用小汽车的公司游隼电动版（F-150 lightning）现在开始下线，预计在2023年紧接著完成15万辆下线，现阶段积存下单大约20万辆。

爱迪生的CyberTruck预计2023年下线，具体情况时间段确定，根据公开发表渠道统计十进制，积存下单大约120万辆。

对于Rivian来说，两家竞争对手都有大规模装配的经验和并能。而且有于定购装配需求量的庞大，对中游供应链的在政治上也更是强，更是了解如何规避装配终止。

Rivian的R1T用上为2021年9同月就上市的掀背车，本来兼具很差的三垒手劣势（当时市面上唯一能买到的电动面包车），但Rivian却没利用好三垒手劣势，下线需求量疲软。

时至今日，现在面临F-150L的竞争，明年还但会和Cybertruck一触即发PK，贩售不达在短时间内的风险但会更是大。

此外，还有一个十分值得注意的点——需求端的下降乏力：Rivian的下单下降十分有限，根据Rivian公告的资料，2021年12同月，Rivian IPO时期，下单装配需求量大约是7.1万辆，而现阶段也仅仅大约9万辆的下单（2022年5同月份资料）。即使加上期间完成下线2000多辆车，下单的下降反应速度仅仅显得比较快。

上半年的爱迪生Cybertruck下单需求量依然多于，雪佛兰没公告上半年资料，但曾在因为下单下降反应速度快，高达装配并能而停用过下单渠道。

融资寄望：渐行渐远的融资

Rivian的有两个著名的战略融资：巴塔哥尼亚和雪佛兰。然而在IPO禁售期后，雪佛兰和另外一个著名的税务融资老虎Fund都显现出售了股票。此外，摩根大通也正因如此在为服装店留言板的Rivian股票所有者，显现出售1300万~1500万股的股份。

雪佛兰，现在从投资人转头为敌人。

2020年，雪佛兰此前宗师，主导投资Rivian的James P. Hackett聘用后，接任的CEO Jim Farley将集团中长期从智能显现出行先入一步转移到电动化。

2021年，雪佛兰组建了独立公交系统的锂电池小汽车事业部Ford Model E，由Jim Farley亲自初出茅庐，Doug Field首席电动小汽车和十进制电子产品任官。Doug Field曾在在爱迪生被选为过建筑工程SVP，后在苹果被选为过VP。该年9同月，通用小汽车的公司也退显现出了Rivian的董事但会。

说是，我们细心思维下：通用小汽车的公司的Mustang Mach E和正因如此顺等可称锂电池型号本身就有很差的最畅销，2021年通用小汽车的公司是英国欧陆市场竞争位列爱迪生的最畅销第二的锂电池车企，而面包车复刻版又是通用小汽车的公司的皇冠明珠：最畅销最大，盈余最高。通用小汽车的公司没理由让Rivian用上为其电动化的触手。

深知Rivian如此拙劣的下线显出，也没显出显现出短时间内能短时间改善供应链的并能，税务融资也开始转头返家。

太古洋行小汽车行业高管亚当·乔纳斯（Adam Jonas），是国际上著名的锂电池小汽车拥趸，曾在也比喻Rivian为“可以挑战爱迪生的上新势力”(“We see it as ‘the one’ that can challenge Tesla.”)，并给显现出过147美元的远距离价。

（Adam Jonas虽然是“高管”，说是在国际上是大佬级别的人物，1996年加入太古洋行，管理级别是MD。2010年开始就是太古洋行 Global Autos & Shared Mobility开发团队的老大，投身于小汽车行业投资研究高达25年）

但是时至今日，Jonas将远距离价格减至为60美元，在财报但代表大会上吓坏Rivian的CFO克莱尔·麦克唐纳（ McDonough）称，“自从Rivian首次公开发表募股以来，世界牵涉到了巨变，融资只是不不想在这种生存环境下为负下降的的公司提供资金。”

除了以上两条之外，高盛的加息也对远期许诺的科技股擒股票价格。

明年以来，高盛三次加息，分别25、50、75个1]。创1994年以来加息之最。基于偏低的通货膨胀，市场竞争在短时间内高盛明年整体加息但会在300-400个1]彼此之间。

高盛加息提升了交易成本的贴现价格，对大需求量交易成本造成了在远期蔚来的的公司演化成比较大的下擒股票价格心理压力，对Rivian这种资本集中又需很短时间段才能收益的民营企业受到的阻碍很大。

如此大生存环境之下，锂电池始自民营企业的融资完成度十分大。好在2021年的IPO努力Rivian获得137亿美元，并且现阶段资产表上仅仅有170亿美元现金，都能倚靠到其第二条产线：R2的投产以及规模化（在短时间内大约在2025年）。在所有英国始自锂电池民营企业之中，Rivian情况最好，现有资金可以倚靠其度过10个季度。

最后的王牌：巴塔哥尼亚

Rivian手握10万份巴塔哥尼亚的EDV（电动物流车）下单，无论如何是它穴居徒劳的最后一张王牌。

但这张王牌也非绝对安正因如此，Rivian在这条线上仅仅下线延迟了：由于和车顶供货商Commercial Vehicle Group（CVG）电子产品价格牵涉到了争议。Rivian以不当协议把后者送上了法庭。

Rivian在非电池和闪存的木料上仅仅无论如何实际上供应链化解办法，而它的赛道竞争对手雪佛兰和爱迪生，在大规模装配总体有丰富经验，在这些木料上显现出化解办法的概不下要相比之下。

另外，正如此番在《小超人的面包车：Rivian 的反复无常》之中所所述的，Rivian的和巴塔哥尼亚的合用上是一份单总体排他协议书：巴塔哥尼亚可以有其他服务商，甚至可以改为定购Rivian的EDV底盘，装在其他服务商车上。而根据协议书，Rivian只能供货给巴塔哥尼亚。

如果Rivian按时不能化解下线化解办法，最后的王牌也并不安正因如此。

上新股票价格

说完下线的化解办法，我们回头算一下股票价格。首先，随着Rivian小幅度减至装配指引、延长小汽车下线时间段、季度远落后装配规划，我们相信Rivian大概不下完成没法2022年的装配构想。

即使如Rivian自己的公告，到2022年之中可以化解闪存供应链化解办法，但由于Rivian缺乏大规模装配经验，在其他木料上仅仅无论如何但会实际上供应链化解办法。不过Rivian资金较为充裕，远距离也明确，我们猜测可以完成90%的构想下线需求量。

另外，如此前文所述的，Rivian先手已失，竞品凶恶，自身下单需求量增幅也相对比较快，所以我们对3天内的下降在短时间内也先入行了减至，最少下来的R1T和R1S的CAGR 大约在40%。同时，我们也减至股票价格倍数到4。

Rivia现阶段的资金也足够其修筑上属于自己装配线，所以我们保留对其上新装配线的在短时间内，但上新电子产品依然但会深知通用小汽车的公司和爱迪生电动面包车的凶恶竞争，所以我们也减至了在短时间内需求量。具体情况见右图：

其之中在做到股票价格的时候，依然是在不考量上面两年所选掀背车的基础上，估算2025年的盈余在短时间内，减至2025年股票价格的PS倍数到4倍，折现不下依然运用于14.5%，完全一致2022年末的股票价格239亿，完全一致局限性231亿美金股票价格仍无股票价格，也就是说就局限性生产需求量和下线并能下，Rivian价格脚踝斩最后，仍无活力。另外，如果事与愿违2022年下线大概指引的90%，此番还但会继续减至股票价格。

我们的Rivian还能好起来吗？

我们相信，Rivian无论如何但会在短时间内下线略有反弹，但仅仅但会深陷生产需求量地狱短暂。如果没短时间的成长，以现阶段Rivian显出显现出的并能，难于作对。

Rivian除了花钱低效、不篮球员地处理了预下单的化解办法（虽然CEO又马上更正了）之外，还曾走过另外一个弯路：电动涡轮外包。

Rivian曾在为了追求装配反应速度，将调动涡轮（Electric Motor）的设计和装配正因如此部外部，这是所有锂电池民营企业之中唯一采取如此措施的。

根据IHS Markit的统计十进制，日产小汽车、奥迪、大众、Stellanitis、许多现代、Lucid、爱迪生、比亚迪自己装配的涡轮木料都在50%以上，锂电池民营企业基本上周自研。

然而设计装配正因如此部外包并没加速Rivian的下线，反而在财政赤字生存环境下给Rivian造成了价格上升时和装配制造的不稳定。显现出现化解办法后，Rivian又再次搭建开发团队和产线开始自研装配电动涡轮，但之中间的时间段和金钱价格如愿以偿。

Rivian无论如何但会比同行业犯上更是多、更是显着的错误，深知这样的显出，有不少国际上高管说是Rivian“业余”。

此外，Rivian还有两个举动让人狐疑：

1）2021年下线的一批汽车都是给公司员工的。

2）2022季度下线装配需求量只有生造成了产需求量的一半。

这两点无论如何透着古怪，一般来说，第一批下线都但会给驾驶者，让驾驶者演化成信誉效应，甚至但会有盛大的首批下线仪式来推广品牌，为什么Rivian但会选择下线给公司员工呢？

此外，国际上依然都是发布新闻下线资料，由于生产需求量紧张，一般装配检验完都但会实际上要求送到客户手里，Rivian下线装配需求量只有生造成了产需求量的一半，也很特别。

有个可称回事的猜不想：有没有装配显现出来的汽车，品控还有待减低？因为公司员工有责任不发布新闻对的公司不利的电子产品华尔街日报，装配显现出来还有待先入一步的改善，才能下线客户。

当然，仅仅是猜不想，我们还是借此锂电池赛道都能应运而生更是多伟大的民营企业。

此番相信，Rivian现阶段过渡期确实实际上不少化解办法，开发团队无论如何短时间内还但会犯上一些错误。

不过，正如理不想小汽车的CEO李不想所说，人和人最只不过的差距在于深造的并能。Rivian创始人拥有MIT机械设备哈佛大学，也在犯上错误后最短时间度先入行了更正，深造并能应该很强。

在竞争白热化的体育界，也有不少业余好手短时间被选为篮球员好手、打先入法国国家队、甚至被选为法国国家队头牌的案例。

关键是，心目中Rivian仅仅有大把资金，也在一个很差的赛道。如果Rivian能发挥显现出自己深造并能，也许有朝一日能成长为头部车企。

不过，留给Rivian的时间段现在不多了。

找靠谱商机，关注创业邦视频号！。

初元官方旗舰店
初元复合肽1型
看病人东西
再林阿莫西林颗粒治疗鼻窦炎好吗
寿星补汁有什么作用
治睡觉打鼾吃什么药好
消化系统肿瘤
婴儿吃什么治疗腹泻
新必奇蒙脱石散和益生菌能一起吃吗
佐米曲普坦片有什么用