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这家福建的企业有多“能”

2024-01-16 12:17:21

71亿，每GW生产成本59亿。“小赚钱一笔”，将专设风机GW生产成本拉较高1.5亿。

但售予4个风机重大项目萝卜了27亿，带来220MW年发电池，每GW生产价格昂贵曾达122.4亿，很不划算。

截至2022年6月份，专设的208个风能重大项目，每GW生产成本68亿；下半年改建124个重大项目，总年发电池5GW，萝卜了210亿，每GW生产成本41亿。专设风能GW生产成本被拉较高12亿，这是2022年最大的急于。

但售予17个风能重大项目萝卜了28亿、自订年发电池456MW，GW生产成本62亿，高于专设但远较高于以往售予风能重大项目的价格比。

2022年6月份，567个重大项目总年发电池27.9GW，总生产成本2273亿，GW生产成本81.3亿。2022年初，730个重大项目总年发电池34.9GW，总生产成本2610亿，GW生产成本74.8亿。半年间，该单位生产成本下降6.7亿、降幅8.2%。

交易成本分析

1）APP电池及售电交易成本

2022年，华电新能风机、风能APP电池大致相同431预估、80预估，交易成本大致相同195亿（其中全额84.5亿、占比43.3%）、47.5亿（其中全额25.7亿、占比54.1%）。

2022年，石门再生能源风机、风能APP电池分别的329预估、132预估，交易成本大致相同169亿、65亿。

2）该单位年发电池效益

华电新能

截至2022年初，华电新能风机年发电池22.1GW，APP电池431预估，每GW年发电池重大贡献19.5预估，相等于每瓦2度。

整年售电交易成本195亿、度电交易成本0.45元。与2019年相比，风机该单位年发电池输出电池及售电价格比均稳中有升。

截至2022年初，华电新能风能年发电池12.8GW，APP电池80预估，每GW年发电池重大贡献6.25预估，相等于每瓦0.6度。

而2019年每瓦风能年发电池重大贡献APP电池1.3度。2022年风能并用小时数比2019年还多56小时，GW重大贡献剧降的情况很直观——2022年H2改建/购的141个重大项目仅船运营了几个月。

2022年，风能售电交易成本48亿、度电交易成本0.59元。而2019年风能度电交易成本高曾达0.8元。

风能项电交易成本降幅远高于风机，彰显了全额退坡的速率、幅度。存量重大项目有全额，自订重大项目无全额，度电交易成本还就会被摊薄。

石门再生能源

截至2022年初，石门风机年发电池15.9GW，APP电池329预估，相等于每瓦2.1度。风机交易成本169亿、度电交易成本0.51元，比2019年高6分钱。

截至2022年初，石门再生能源风能年发电池10.3GW，APP电池132预估，每GW年发电池重大贡献12.8预估，相等于每瓦1.3度（与华电新能2019年水平非常）。

2022年，石门再生能源风能交易成本65亿（高于华电新能），度电交易成本0.50元、较2019年较高0.13元。

该单位年发电池专设/购生产成本、该单位年发电池重大贡献APP电池、度电交易成本，是提议投资者交易成本的三个关键因素。

虽然发出来的电是“同质”的，但电力公司投资者和平台的交易成本却相差甚远。

全额退坡指的是自订重大项目，存量重大项目不受影响。投资者和平台的交易成本与存量重大项目直接相关。离开后全额时代若干年后，这种差异就会被逐渐抹平。

石门再生能源估值约1600亿、市盈率16倍（逆）。华电新能营业额、财年、年发电池、自营娱乐活逆手续费流超额等指标均略高于石门再生能源，发行市盈率不应高于石门再生能源太多，否则破发先前不大。

*以上分析仅供参考，不构成任何投资者建议

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